Евразийский банк развития 18 декабря представил макропрогноз на 2026-2028 годы, который затрагивает, как семь стран-акционеров банка, так и наиболее крупные экономики мира.

«Мировая торговля перестала быть драйвером мирового роста»

Глобальная тенденция длиною в 40 лет, с ростом внешней торговли быстрее ВВП, подошла к концу, сообщил главный экономист ЕАБР Евгений Винокуров, возглавляющий аналитическую команду банка.

Перелом тренда наблюдается с начала 20-х годов XXI века. Ко всему прочему к нему присовокупилось замедление трансграничных инвестиций, также опережавших рост мировой экономики многие десятилетия, однако упавших на 11% в 2024 году.

Причиной тому, согласно оценке Винокурова, является переориентация крупных экономик на стимулирование внутреннего производства. Другой важной составляющей для макропрогноза ЕАБР явилось повышение стоимости денег в виде более высокой инфляции и, соответственно, процентных ставок центральных банков.

Так, с 2009 по 2021 годы, глобальная экономика функционировала в условиях «бесплатных денег», когда реальная стоимость заёмных средств была отрицательной — при двухпроцентной инфляции, деньги в США и Европе, как напомнил главный экономист ЕАБР, стоили порядка 1%. В новых условиях, американским, европейским, японским корпорациям необходимо рефинансировать кредиты по более высоким ставкам, резюмировал Винокуров.

Для Евразийского региона, по словам главного экономиста банка развития, описанные тенденции означают переключение на внутренние факторы роста: инвестиции, потребление и структурные реформы. Винокуров акцентировал внимание на самых высоких темпах роста ВВП, наблюдающихся в Центральной Азии в последние 12 лет. По итогам года в ЕАБР ожидают роста на 6,6% и превышения совокупного ВВП региона $600 млрд в следующем году.

Руководитель Дирекции по аналитической работе ЕАБР Алексей Кузнецов остановился на макроэкономических прогнозах по США, с тейком про существенное влияние инвестиций в дата-центры, кои должны обеспечить рост американской экономики в 2025 году до 1,6%, без них он был бы менее 1%, по оценкам ЕАБР. Относительно результатов предыдущего года (когда фиксировалось почти трёхпроцентное увеличение ВВП в реальном выражении) это означает замедление.

Экономику Евросоюза, как сообщил Кузнецов, ожидает более слабый рост около одного процента. В промышленности наблюдается «минус», также давят тарифы США. Одновременно с этим положительным фактором стало утвержденное повышение европейских расходов на оборону и инфраструктуру в полтора раза, которое «может дать небольшой плюс для экономики в ближайшие годы».

Для Китая, аналитическая команда ЕАБР, прогнозирует уверенный рост [4,6% в 2026 году — прим. ред.] за счёт господдержки внутреннего спроса и инвестиций, демпфирующей последствия торгового конфликта с США.

Затрагивая ценовые ожидания в США и ЕС, Кузнецов озвучил прогноз о сохранении инфляции выше целевых ориентиров из-за дефицита труда и повышения тарифов. Если для США аналитики ЕАБР допускают снижение ставки ФРС до 3,5% в следующем году, то ЕЦБ напротив придётся повысить ставку ввиду роста госрасходов и рисков повышения инфляции.

Жилищная программа «Мой дом» — драйвер экономики Кыргызстана в 2026-2028 годы

Прогноз по экономике Кыргызской Республики представила старший аналитик центра странового анализа ЕАБР Айгуль Бердигулова. Евразийский банк развития прогнозирует рост экономики Кыргызстана по итогам 2025 года на уровне 10,3%.

По словам аналитика, республика третий год подряд остаётся лидером по темпам роста ВВП в регионе.Ключевую роль для этого играют инвестиции, а также высокий потребительский спрос. Только за январь-октябрь объём капиталовложений в экономику вырос почти на 19%.

В 2026 году банк развития ожидает темпов роста экономики КР на уровне 9,3% и сохранения за страной лидерства по темпам роста ВВП. Драйверами станут строительство новых ГЭС, объектов солнечной и ветряной генерации, а также реализации программы «Мой дом» [государственная ипотека — прим. ред.], благодаря которой доля капиталовложений в жилищное строительство превышает долю в 50% от общего объёма.