На форуме по венчурным инвестициям эксперт по фондовому рынку Арлан Исаев рассказал, чем венчурные вложения отличаются от инвестиций на фондовом рынке, почему ранний вход в проект может дать десятки и сотни иксов, и какие риски несут такие сделки.

По его словам, венчурные инвестиции предполагают вложения в стартапы на ранней стадии, еще до выхода компании на рынок и до IPO. Инвесторов, которые заходят в такие проекты на самом старте, называют бизнес-ангелами. Именно они, как отметил эксперт, принимают на себя самый высокий риск, вкладываясь в начинающие компании, но при успешном сценарии могут получить и самую высокую доходность.

«Однако вот этот путь от идеи до IPO есть огромный, классный путь», - сказал Арлан Исаев.

Чем венчур отличается от фондового рынка?

Исаев пояснил, что на фондовом рынке инвесторы, как правило, покупают акции компаний, которые уже создали продукт, выросли и вышли на IPO. Это более зрелый рынок: компании публичны, раскрывают финансовую отчетность, а сами акции обладают высокой ликвидностью, то есть их можно купить и продать буквально за секунды.

По словам эксперта, средняя доходность на фондовом рынке при консервативной стратегии составляет около 10-15% годовых. При более активной стратегии, особенно в кризисные периоды, показатель может доходить до 20-30%.

Венчурные инвестиции, напротив, предполагают вложения до выхода компании на биржу. Здесь, по оценке спикера, потенциал доходности может составлять от 10x до 100x, а в отдельных случаях и значительно выше. Однако вместе с потенциально высокой прибылью инвестор получает и высокий риск.

Как подчеркнул Исаев, когда компания выходит на IPO, основные деньги часто уже заработаны теми, кто вошел в проект раньше всех. Это инвесторы, которые поверили в идею, в команду и дали компании первые деньги.

Именно поэтому, по его словам, момент входа решает практически все. Разница между 10x, 100x и даже 10 000x зачастую определяется тем, на какой стадии инвестор вошел в сделку.

Он напомнил, что ангельский инвестор заходит в стартап раньше всех. Более того, на раннем этапе он может не только дать деньги, но и помочь проекту экспертизой, связями и нетворком, фактически строя компанию вместе с основателями.

Эксперт обратил внимание, что в отличие от фондового рынка, где публичные бумаги доступны практически всем, многие стартапы закрыты от широкой аудитории. Их нельзя просто найти через поисковик и купить долю в один клик. Поэтому для участия в венчурных инвестициях, по его словам, нужны экспертиза, доступ к закрытым сделкам и сильный нетворк.

Глобальный венчурный рынок: $368 млрд и 35 684 сделки

По данным, которые привел эксперт, в 2024 году объем венчурных инвестиций в мире составил почти $368 млрд. Из этой суммы около $215 млрд пришлось на США, которые, по его словам, остаются основным центром генерации стартапов и капитала.

Еще одна важная цифра - 35 684 сделки по всему миру. При этом, как отметил Исаев, это минимум за последние семь лет по количеству сделок.

Кроме того, он обратил внимание на показатель dry powder - капитала, уже аккумулированного фондами и готового к вложению. По его словам, только в США объем такого капитала достигает $307 млрд.

Главный вывод, который он сделал из этих цифр: деньги на рынке есть, но качественных идей и сильных проектов меньше, чем доступного капитала.

Несмотря на рост общего объема рынка, количество сделок снижается. По мнению Исаева, это связано с тем, что инвесторы стали более избирательными и концентрируют деньги в лучших компаниях.

Он также связал текущую трансформацию с эпохой искусственного интеллекта. По его словам, AI уже сейчас способен ускорять многие бизнес-процессы в среднем примерно на 40%, что меняет предпринимательскую среду и ускоряет темпы развития компаний.

Эксперт отметил, что мир, по мнению ряда экономистов, входит в новый «суперцикл», где искусственный интеллект становится ключевым драйвером роста.

Примеры: Tesla, Airbnb, SpaceX

В качестве примера Исаев привел Tesla. По его словам, инвесторы, которые заходили в компанию на ранних стадиях до 2010 года, получили огромный рост вложений. 

Также среди ярких кейсов он упомянул SpaceX и другие компании, показавшие сильный рост после ранних раундов.

Говоря о публичном рынке, Исаев отметил, что IPO тоже могут приносить быструю прибыль. По его словам, средний рост в первый день торгов у компаний, выходящих на биржу, составляет около 18-19%.

При этом он обратил внимание и на обратную сторону рынка: даже в активные годы многие компании спустя 12 месяцев торгуются ниже цены размещения. В качестве одного из ярких примеров он назвал IPO Reddit в 2024 году, где в первый день бумаги показали рост примерно на 70%.

Он также напомнил, что 2021 год стал рекордным по числу IPO: тогда на рынок вышло более 1 000 компаний. По его словам, это во многом стало следствием периода после COVID, когда в экономику было влито большое количество ликвидности.

В числе ведущих игроков венчурного рынка Исаев назвал крупные американские фонды. По его словам, у Sequoia Capital под управлением более $85 млрд, у Andreessen Horowitz - около $20 млрд, у Accel - более $27 млрд, у Lightspeed Venture Partners - свыше $25 млрд.

По его словам, именно такие фонды в свое время заходили в компании уровня Facebook, Twitter, Slack и другие технологические гиганты, формируя ту часть рынка, где создаются основные иксы до IPO.